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EB5 投资:直接投资与区域中心的区别

July 22, 2023
Written by: Ashlee Kim
EB5 投资:直接投资与区域中心的区别

EB5 投资│进行EB-5投资时,投资者可以选择两种主要的投资方式:直接投资和区域中心投资。这两种投资方式在要求、结构和潜在回报等方面存在一些重要的区别。在本文中,我们将探讨EB-5直接投资和区域中心投资之间的差异,帮助投资者了解两种方式的特点,从而更好地做出适合自己的投资决策。


EB5 投资:直接投资与区域中心的区别

EB-5申请人可以通过两种方式进行投资:直接投资区域中心投资。

虽然EB-5直接投资和区域中心投资都需要相同的投资金额和创造10个全职美国工作的要求,但在符合不同类型的工作、投资结构、潜在回报和其他优势方面,两种投资方式存在实质性的差异。

这两种投资都有风险和回报,适合哪种类型的投资取决于投资者的目标。

一旦选定EB-5的投资方式并进行投资,投资人就不能转向另一种类型的投资,因此投资者在承诺资金投入项目之前必须仔细考虑他们的决定。


EB-5 直接投资

直接投资(Direct Invesment),顾名思义是指EB-5投资人通过直接投资,将资金直接投入商业企业,并透过所投资企业直接创造美国移民局要求的10个全职岗位。

直接EB-5投资对于希望对企业决策和运营拥有更多控制权的投资者来说是一个很好的选择。在大部分情况下,EB-5投资者必须直接参与企业的业务;如果EB-5投资人并非企业主,而是成为有限合伙人,则可参与到政策决策等方面。


直接投资的投资方式

  • 开办新企业
  • 成为有限合伙人:购买一家现有企业的股权,作为股东
  • 重组企业:通过增加净资产或就业岗位至少 40% 来重组现有企业
  • 只能有一个投资者:这意味着投资者不被允许合并资金投资同一直投项目


直接投资的就业创造要求

EB-5直接投资要求创造10个全职工作岗位,且只能计算所投资企业创造的直接运营工作岗位。

  • 每周必须至少工作 35 小时,且须存在至少 2 年
  • 雇员必须是美国公民、永久居民或其它被准许在美国工作的移民,EB-5申请人与其家属不得计入
  • 间歇性的、临时的、季节性的、或性质不稳定的工作均不满足全职岗位的规定


直接投资的商业形态

过去,大部分直接投资是投入到所有者经营的企业,比如特许经营店

目前,新型的直接投资模型已经出现:拥有成熟概念、并希望通过未经稀释的EB-5资本,进行融资扩张的公司

以下是常见的直接投资企业模式:

  • 餐馆
  • 酒店
  • 疗养院
  • 零售店


直接投资的优势

直接投资的性质和结构提供了许多在区域中心投资中不可见的优势。

  1. EB-5项目没有到期日
    由于直接投资是通过永久EB-5投资者计划进行的,它永远不会受到潜在的到期日期的影响。这比区域中心计划提供了更大的长期稳定性保证;后者需要美国国会定期批准才能延期,根据EB-5新法,区域中心到期日为2027年9月30日。

  2. EB-5项目拥有更高回报率:
    作为股权投资,EB-5直投项目可能提供比区域中心投资提供的回报率更高。
    区域中心投资通常以债务形式出现,而EB-5直接投资则以股权形式出现。股权投资通常与企业的盈利能力和成长潜力直接相关,因此有可能带来更高的回报。
    而区域中心投资则更侧重于债务偿还,其回报率通常较低。

  3. 直投没有退出机制的问题:
    直接投资不会面临区域中心投资所面临的退出机制的挑战。
    由于区域中心项目通常是以特定期限为基础进行投资的,投资者可能面临在项目完成后需要退出或重新投资(再投资)的问题,这涉及到重新投资所得回报的困难和风险。
    直接投资通常没有这样的限制,投资者可以更灵活地管理其投资回报

  4. 直投没有重新投资(再投资)的问题:
    对于区域中心投资,重新投资(再投资)是一个重要问题。在某些情况下,投资者可能需要重新投资部分或全部回报以满足EB-5签证条件。这可能导致投资者在寻找新的投资项目或重新投资资金方面面临挑战。
    在直接投资中,重新投资(再投资)通常不是必要的,投资者可以更自由地处理其投资回报

  5. 直投投资结构较为简单
    由于直接投资是直接投入创业企业,投资者对企业的运营和财务情况有更直接的了解和控制。这为投资者提供了更多的透明度,让他们更好地了解他们的投资资金是如何被使用和管理的。
    另外,直接投资较少涉及多个中介和实体,减少了可能出现的利益冲突和滥用的机会。

    由于直接投资的较简单结构和更直接的监管,欺诈的机会也较少。投资者能够更容易监督企业的运营情况,确保投资资金被用于创造就业和实现投资目标,减少了欺诈行为的可能性。

  6. 对于美国经济来说,直接投资也有如下好处:

    工作岗位可以真正是永久性的
    直投项目创造的工作岗位是真正永久性的,而不仅仅是基于短期项目的暂时性工作。这意味着投资者的投资可以为企业创造长期稳定的就业机会,而不仅仅是为了满足某个短期计划或项目的需求。

    工作岗位不限于建筑业
    工作岗位可以是高技能的,涉及创新领域,而不仅仅是建筑业,直投项目不专注于房地产开发使得位于任何地点的企业,包括困难或农村地区,都能从EB-5资本中受益。
EB-5直接投资常见的企业模式有餐馆、酒店、疗养院、零售店等,早期多是特许经营店,现在则扩大到融资未经过稀释的EB-5资本而进行扩张的公司,包含各种产业。
EB-5直接投资常见的企业模式有餐馆、酒店、疗养院、零售店等,早期多是特许经营店,现在则扩大到融资未经过稀释的EB-5资本而进行扩张的公司,包含各种产业。


EB-5 区域中心

区域中心(Regional Center),是美国移民局1992年成立的投资模型,是移民局指定的经济单位,负责汇集EB-5投资者的资金以投资移民局审批的EB-5项目,同时检查与帮助EB-5投资者满足各种投资和创造就业的要求。

区域中心是帮助EB-5投资者和开发商建立EB-5新商业企业的机构,必须通过提交I-956表格(《区域中心认可申请》)、活动符合EB-5促进经济增长要求的文件证明,以获得移民局的批准才能成立。

区域中心需要由美国国会定期续签法案,其效力才能存在,它是临时性的投资方式,过去31年里区域中心便是不断续期延续至今。

区域中心与直接投资的不同之处在于,EB-5项目是在区域中心中进行的,并由区域中心进行管理监管,项目则委托运营商运营,这意味着外国投资者对于商业运营的控制权会比直接投资要少。

自2022年3月以来,只有区域中心赞助的EB-5项目被允许有多个EB-5投资者,意即项目开发商想要融资的话,将需要与区域中心合作。


区域中心的投资方式

  • 合营公司:有限 / 普通公司
  • 控股公司
  • 合资企业
  • 注册公司
  • 商业信托
  • 其它实体:可以是上市或私有
  • 可以有多名投资者


区域中心融资流程

区域中心的投资结构与流程和直投相比,有较大的区别和复杂性:

区域中心招募EB-5投资人
➔ 投资款投入新商业企业(NCE)
➔ 资本重新结构化,成为贷款提供给企业 / 开发商 (创造就业的实体,JCE)

区域中心术语说明
新商业企业
New Commercial Enterprise(NCE)
接收来自EB-5投资款的实体,通常是一个有限合伙企业或有限责任公司,并将投资款投入到具体的商业项目中
创造就业的实体
Job-Creating Entity(JCE)
由EB-5投资款所支持的实际企业或项目,其主要目标是通过投资资金来创造符合EB-5签证要求的就业机会
JCE通常是一个商业实体,如公司、企业、合作社或其他经济组织,它接受来自EB-5投资者的资金,并将这些资金用于开展特定的商业活动,包括房地产开发、酒店建设、制造业、旅游业、医疗机构等各种不同的项目和产业


区域中心的就业创造要求

EB-5区域中心要求创造10个全职工作岗位,但与直投有个重要区别是:

  • 允许直接岗位、间接岗位、衍生性岗位的就业创造
  • 间接岗位最多可以占到 90% 的就业创造
  • 使用财政乘数——如RIMS II或Implan,来计算岗位数量

直接岗位、间接岗位、衍生性岗位

● 直接岗位:岗位建立在EB-5投资人所投的企业
● 间接岗位:即供应商行业创造的工作岗位。例如,由第三方雇用的参与EB-5商业企业建设的建筑工人可以被视为间接就业
● 衍生性岗位:即投资项目工人在当地社区的消费带来的就业机会。

举例:
佐治亚州有一个酒店项目,现场的工人属于直接岗位;供应商、运输公司和其他为项目建设提供支持的企业的就业机会都属于间接岗位;工人带动当地的外送员属于衍生性岗位。

这个规定使得EB-5投资者更容易证明其EB-5投资已满足移民局的就业创造要求。由于创造工作机会更容易,且区域中心需要花费财力进行宣传营销以招募投资人,过去EB-5投资移民计划有约95%的投资方式都是通过区域中心计划进行的。


区域中心的商业形态

区域中心的商业形态通常涉及数十甚至上百名投资者,且投资规模通常较大,需要投入大量的资金来实现规模化的商业计划和目标。

以下是常见的区域中心投资的商业形态:

  • 地产开发项目
  • 大型商业楼项目
  • 基础设施建设


区域中心的优势

  1. 满足创造就业的要求更容易
    除了直接岗位,区域中心投资还可以通过经济模型来计算间接岗位、衍生性岗位,使得满足创造就业的要求可能更容易。
    如果房地产开发项目支出预算,这些工作岗位几乎肯定会被计入,而不管项目是否成功。

  2. 美国企业更愿意以区域中心融资
    如上所述,在过去卅年中,有95%的EB-5投资方式都是透过区域中心进行的,这侧面反映更多美国企业更愿意与区域中心合作,透过区域中心进行融资。这是因为,区域中心融资提供了一种相对容易且灵活的方式来筹集大量资金以支持其项目和商业计划。

    区域中心通常吸引了来自国内外的多名投资者,每个投资者的投资金额可能相对较小,但由于投资者数量众多,最终形成的资金池非常庞大,让企业可以利用多个投资者的资金来支持大规模的商业项目,从而在市场上取得更大的竞争优势。

    另外,区域中心融资通常相对容易和快速,因为投资者通常已经经过审查并满足EB-5签证的要求。这意味着企业不必像传统融资方式那样需要进行繁琐的谈判和审查程序,而可以迅速获得资金支持,推动项目的实施。

  3. 区域中心拥有更多EB-5项目和资源
    作为经过美国移民局批准的经济实体,区域中心通常拥有更多EB-5项目、广泛的网络和资源,这使得它们成为吸引更多投资者和扩大项目规模的理想选择。

    区域中心通常在国际市场上开展营销活动,与移民代理和律师合作,以吸引更多潜在的EB-5投资者。这使得区域中心能够在相对较短的时间内集资成功,从而支持更大规模的商业项目。

  4. 风险更低,投资人无需亲身管理所投资企业
    区域中心作为专业的经济实体,负责管理和运营项目,使得投资者可以更加轻松地参与EB-5投资而无需亲自管理企业,包括招聘员工、处理财务、监督项目进展等。
    然而,如果投资人想参与企业管理也不是不可以,具体看项目的投资方式与投资协议。

    在EB-5项目进行融资前,区域中心就必须进行全面调查,对其可行性与风险进行评估,再提交给美国移民局审批,这确保了EB-5项目的合理性和稳健性,大幅降低项目失败的风险。

    此外,区域中心项目通常采用多元化的投资方式,将投资资金分散用于不同领域和项目,从而降低了单一项目失败对投资者的影响,有助于平衡投资风险,使得投资者的资金更加安全。

  5. 投资金额较低,更容易入场
    由于区域中心项目吸引了较多的投资者参与,投资金额相对较低。
    区域中心作为集资平台,通过吸引多名投资者的资金来支持项目的实施,每个投资者的资金投入可能相对较少,但由于投资者数量众多,最终形成的资金池相当庞大。

    这种投资模式使得个人投资者可以以较低的金额参与项目,无需承担过多的财务压力。这为更多人提供了参与EB-5投资项目的机会,不仅包括高净值投资者,也包括那些资金相对有限的投资者。


EB-5 直接投资 vs 区域中心比较

EB-5投资款
募资方式
直接投资区域中心
流程外国投资者直接通过自己在美国创建一个新的商业企业,或购买一家现有企业的股权,或作为合伙人投资一个共同企业由美国移民局授权的持牌机构,在移民局批准的地理范围上为EB-5项目寻找外国投资人,为美国企业进行融资
开办项目1. 创办新企业
2. 重组企业:增加净资产或就业岗位至少40%
大型项目较多
地产、酒店、大型商业楼等
创业岗位
计算方式
人头计算根据经济模型(RIMS II或Implan)计算
创造岗位要求10个全职直接岗位10个全职直接、间接、衍生性岗位
优点1. 自主性高,投资人直接参与企业管理,投资回报较高
2. 管理费用较低
3. 项目具有永久性,不存在过期风险
4. 更早启动移民申请
1. 较容易达到创造岗位的要求
2. 美国企业更愿意以区域中心融资
3. 拥有更多EB-5项目和资源
4. 风险更低,投资人无需亲身管理所投资企业
5. 投资金额较低,因参与人较多
缺点1. 企业运营和管理风险
2. 门槛更高,尤其是投资款的安全性和商业计划书,审批时间较长
3. 较难达到创造岗位的要求,投资人最好须有一定创业经验
4. EB-5项目较少
5. 投资金额较高,因参与人较少
1. 自主性较低,企业由专业团队管理,资回报较低
2. 管理费用较高
3. EB-5项目有过期风险,影响移民申请速度
4. 当区域中心运营不善,投资人面临风险却不能自己控制,只能依靠退款机制


虽然区域中心的投资方式整体相较直接投资更加简单与方便,投资者仍需谨慎评估相关风险和回报。

区域中心的EB-5项目可能涉及复杂的商业计划和行业,投资者需要充分了解项目的特点和潜在风险。在选择参与区域中心项目时,应进行充分的尽职调查,确保选择与自身投资目标和风险承受能力相符的项目。

➤延伸阅读:EB5风险:投资EB-5区域中心项目时需要考虑的6个重要因素


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如何选择合适的EB-5投资类型

1. 投资目标:拿到美国绿卡

如果投资者的主要目标是成为美国的永久居民,投资区域中心可能是最佳选择。

区域中心的投资往往更加安全,虽然获得的投资回报较小,但获得回报的可能性较大。此外,区域中心投资允许投资人在业务中有较少的直接参与,投资人无需费时费力经营企业。

对于主要目标是成为永久居民的投资人与其家属来说,他们可以更自由地选择居住地和生活,远离他们投资企业的所在地,这对于那些拥有在美国寻求教育或就业机会的家庭成员来说尤其重要,因为他们可能不想被绑定在特定的地理位置。

➤延伸阅读:EB5最新消息│EB-5签证正帮助寻求赴美学习的国际学生


2. 投资目标:获得可观的投资回报 / 对投资企业拥有更多决策控制权

对于那些希望从投资中获得可观利润并对企业计划和决策拥有更多控制权的投资者来说,直接投资可能是最佳选择。直接投资提供了更大的灵活性和自主性,使投资者能够直接参与企业运营和管理,并对业务决策产生更直接的影响。

然而,值得注意的是,直接投资也伴随着一定的挑战和责任。投资者需要自行筹集所需的资金并承担所有投资风险。此外,满足EB-5签证的要求也需要投资者证明他们已经创造了至少10个全职直接岗位,这可能需要一定的时间和努力来实现。

另一方面,区域中心投资虽然可能回报相对较低,但通常涉及多个投资者,使得每位投资者的资金投入较少。区域中心管理项目的专业团队负责日常运营和管理,减轻了投资者的负担,并通过间接就业和经济模型来计算就业岗位,更容易满足EB-5签证的工作创造要求。


投资者应该根据自己的投资目标、风险承受能力个人优势来选择合适的投资方式。

直接投资适合那些寻求更高回报和更多控制权的投资者,而区域中心投资则适合那些寻求较低风险和较为简化的投资方式的投资者。

无论选择哪种方式,投资者都应充分了解项目的特点和风险,并与专业顾问合作做出明智的决策。


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常见问题

EB-5直接投资是什么?

EB-5投资人通过直接投资,将资金直接投入商业企业,并透过所投资企业直接创造美国移民局要求的10个全职岗位…点此了解

EB-5区域中心是什么?

是移民局指定的经济单位,负责汇集EB-5投资者的资金以投资移民局审批的EB-5项目,同时检查与帮助EB-5投资者满足各种投资和创造就业的要求…点此了解

EB-5直接投资与区域中心的区别是什么?

EB-5直接投资和区域中心投资都需要相同的投资金额和创造10个全职美国工作的要求,但在符合不同类型的工作、投资结构、潜在回报和其他优势方面,两种投资方式存在实质性的差异…点此了解

我该选择直接投资还是区域中心?

投资者应该根据自己的投资目标、风险承受能力和个人优势来选择合适的投资方式…点此了解

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EB-5 运作流程/投资人/区域中心/直投法规一览EB-5直接投资是什么区域中心优势区域中心风险



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